华能国电(H)(00902.HK)-08年业绩与市场预期一致，维持“买入”评级
- 星期四, 四月 9, 2009, 8:00
- 个股研究
08 年录得净亏损39.4 亿元人民币，每股净亏损0.33 元。亏损程度是符合市场普遍预期的。
每兆瓦EBIT 和经营利润率09 年会较大幅度的改善分别至每兆瓦0.151 元和25%，然而由于煤价和折旧的上升，每兆瓦EBIT 和经营利润率10 年将会再一次下降。
我们维持09 年的盈利预测但下调了10 年的盈利预测8%。主要原因是我们上调了10 年的煤价和折旧。公司目前股价在6 倍左右的预测市盈率，估值处于历史的中线以下。我们维持12 个月目标价7.0 港元，相当于8 倍的09 年预测市盈率和1.7 倍的预测市净率。投资评级维持“买入”。
| 00902 华能国际电力股份 [H股] – 公司精要 |
| 指数成份股 : 恒生综合, 恒生国内综合, 恒生国企, 恒生流通综合指数, 恒生国内流通指数 |
|
| 收市价 (2009/04/08) |
港元 5.210 |
| 五十二周高/低价(港元) |
7.030 / 2.960 |
| 已发行股本-H股 (百万股) |
3,055 |
| 全部已发行股本 (百万股) |
12,055 |
| 市价总值-H股 (百万港元) |
15,919 |
| 每股面值 |
人民币 1 |
| 最新公布派息 |
人民币 0.100 (2008F) |
| 股息除净日期 |
不适用 |
| 股息派发日期 |
不适用 |
|
| 变动 |
股价 |
相对分类 |
相对市场 |
每日平均成交量 |
| 一个月 |
+1.2% |
-5.8% |
-20.3% |
38,386K |
| 三个月 |
-0.4% |
-9.1% |
-0.8% |
32,872K |
| 一年 |
-11.2% |
+6.6% |
+29.2% |
37,593K |
| 主要财务比率 (财政年度 : 12/2008) |
| 流动比率 |
0.38X |
经营利润率 |
不适用 |
| 长债项/股东权益 |
187.0% |
边际利润率 |
不适用 |
| 总债项/股东权益 |
296.6% |
股东权益回报率 |
不适用 |
| 股价/每股资产净值 |
1.25X |
总资产回报率 |
不适用 |
|
|
财政年度
(月/年) |
盈利
(百万港元) |
年变动
(%) |
每股盈利
(港元) |
年变动
(%) |
每股派息
(港元) |
市盈率
(倍) |
周息率
(厘) |
派息比率
(%) |
每股账面
资产净值
(港元) |
| 12/2008 |
-4,469.67 |
不适用 |
-0.371 |
不适用 |
0.114 |
不适用 |
2.18 |
不适用 |
不适用 |
| 12/2007 |
6,580.08 |
+8.4 |
0.546 |
+8.4 |
0.320 |
9.55 |
6.15 |
58.70 |
4.158 |
| 12/2006 |
6,071.76 |
+29.6 |
0.504 |
+29.6 |
0.280 |
10.34 |
5.37 |
55.59 |
3.605 |
| 12/2005 |
4,684.23 |
-6.7 |
0.389 |
-6.7 |
0.240 |
13.41 |
4.61 |
61.86 |
3.193 |
| 12/2004 |
5,022.55 |
-2.0 |
0.417 |
-2.1 |
0.236 |
12.51 |
4.53 |
56.63 |
2.838 |
| 12/2003 |
5,123.05 |
+38.5 |
0.426 |
+38.1 |
0.236 |
12.24 |
4.53 |
55.43 |
2.657 |
| 12/2002 |
3,699.08 |
+13.6 |
0.308 |
+7.8 |
0.160 |
16.90 |
3.08 |
52.03 |
2.391 |
| 12/2001 |
3,255.35 |
+37.2 |
0.286 |
+36.1 |
0.142 |
18.22 |
2.72 |
49.49 |
2.224 |
| 12/2000 |
2,373.59 |
+36.0 |
0.210 |
+36.0 |
0.104 |
24.80 |
1.99 |
49.40 |
1.985 |
| 12/1999 |
1,745.83 |
+1.6 |
0.155 |
-0.5 |
0.042 |
33.72 |
0.81 |
27.25 |
1.801 |
|
|
| 公司分类 |
公用事业 |
| 主要业务 |
主要於中国从事发电业务并销售电力予其各自所在地的省或地方电网运营企业。 |
| 主要股东 |
华能国际电力开发公司 (42.03%)
中国华能集团公司 (8.75%)
河北省建设投资公司 (5.00%) |
| 相关认股证 |
07051 14602 15856 15884 16178 |
| 相关上市公司 |
不适用 |
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