中海集运(H)(02866.HK)-2009年第一季度盈利预警；在预期之中
- 星期二, 四月 28, 2009, 7:17
- 个股研究
最新事件
中海集运于4 月22 日收盘后发布2009 年第一季度盈利预警，但没有提供具体数据。我们自去年以来就一直预测该公司2009 年亏损。我们当前的亏损额预测为人民币13 亿元，较彭博市场预测低17%。
潜在影响
由于行业收入空前下降，运量和运价均出现两位数萎缩，我们预计第一季度是该公司2009 年表现最差的季度，因而我们对它发布盈利预警并不感到意外。这也不是一个全新的消息。NOL 在上周发布2009 年一季度盈利预警时曾间接指出了这一点，这给予市场一定时间来消化2009 年潜在亏损幅度。我们认为这个消息可能导致市场较以往更早地计入2009 年潜在业绩。
估值
根据2009-2011 年11.5% 的船队预期回报率和12.5%的加权平均资本成本，我们计算出的船队目标估值倍数为0.88 倍。依照这一倍数，我们基于部分加总估值法得出的12 个月目标价格为2.00 港元。中海集运当前股价对应的2009 年预期企业价值/船队价值为0.81 倍，市净率为0.6 倍。而同业的2009 年预期企业价值/船队价值和市净率的平均水平均为0.8 倍。
主要风险
风险：经济复苏延迟和来自同业的价格竞争压力。
| 指数成份股 : 恒生综合, 恒生国内综合, 恒生国企, 恒生流通综合指数, 恒生国内流通指数 |
|
| 收市价 (2009/04/27) |
港元 1.820 |
| 五十二周高/低价(港元) |
4.600 / 0.650 |
| 已发行股本-H股 (百万股) |
3,751 |
| 全部已发行股本 (百万股) |
11,683 |
| 市价总值-H股 (百万港元) |
6,827 |
| 每股面值 |
人民币 1 |
| 最新公布派息 |
无派息 (2008F) |
| 股息除净日期 |
不适用 |
| 股息派发日期 |
不适用 |
|
| 变动 |
股价 |
相对分类 |
相对市场 |
每日平均成交量 |
| 一个月 |
+19.0% |
+20.8% |
+13.8% |
198,413K |
| 三个月 |
+70.1% |
+41.0% |
+52.1% |
102,743K |
| 一年 |
-46.3% |
+12.2% |
-4.5% |
77,911K |
| 主要财务比率 (财政年度 : 12/2008) |
| 流动比率 |
1.62X |
经营利润率 |
0.0% |
| 长债项/股东权益 |
25.4% |
边际利润率 |
0.1% |
| 总债项/股东权益 |
40.3% |
股东权益回报率 |
0.1% |
| 股价/每股资产净值 |
0.59X |
总资产回报率 |
0.1% |
|
|
财政年度
(月/年) |
盈利
(百万港元) |
年变动
(%) |
每股盈利
(港元) |
年变动
(%) |
每股派息
(港元) |
市盈率
(倍) |
周息率
(厘) |
派息比率
(%) |
每股账面
资产净值
(港元) |
| 12/2008 |
48.78 |
-98.6 |
0.0042 |
-98.9 |
无派息 |
433.33 |
不适用 |
不适用 |
3.084 |
| 12/2007 |
3,450.00 |
+301.5 |
0.365 |
+296.7 |
0.218 |
4.99 |
11.98 |
59.82 |
3.197 |
| 12/2006 |
859.30 |
-75.1 |
0.092 |
-75.1 |
0.026 |
19.80 |
1.43 |
28.40 |
1.769 |
| 12/2005 |
3,444.85 |
-9.0 |
0.369 |
-24.2 |
0.075 |
4.94 |
4.09 |
20.21 |
1.707 |
| 12/2004 |
3,786.45 |
+190.2 |
0.486 |
不适用 |
0.122 |
3.74 |
6.69 |
25.04 |
1.445 |
| 12/2003 |
1,304.60 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
|
|
| 公司分类 |
物流运输 |
| 主要业务 |
业务包括拥有、租赁及营运集装箱船舶，以提供国际、国内集装箱运输服务。 |
| 主要股东 |
中国海运”集团〔总公司 (47.89%) |
| 相关认股证 |
09283 15237 |
| 相关上市公司 |
不适用 |
|
|
|
|
|
|
相关文章：
- 中国国航(H)(00753.HK)-公司最新消息印证了我们的乐观看法
- TCL多媒体(01070.HK)-电话交流会议纪要
- 澳华黄金(01862.HK)-2008年亏损符合预期
- 中国电力(02380.HK)-08业绩
- 越秀投资(00123.HK)-去年毛利率急升
