东方电气(H)(01072.HK)-09年1季度盈利低于我们预期，但基本符合市场预期
- 星期二, 四月 28, 2009, 8:35
- 个股研究
东方电气公布了中国会计准则下未经审计的2009 年1 季报：报告期内，公司收入增长21.2%，净利润下降25.0%至3.19 亿元(人民币，下同); 实现基本每股收益0.36 元，扣除一次性收益和损失，则核心每股收益为0.38 元。公司1 季度业绩逊于我们预期，主要由于火电设备毛利率下滑超预期，以及销售费用多过预期。公司1 季度业绩基本符合市场预期。
1 季度业绩的亮点是新增订单仍有139 亿元，已经较十分悲观的市场预期为好。1 季度新增订单中火电设备订单仅占41%，订单组合优于上海电气和哈尔滨动力。
分别下调公司09-11 年盈利预测10%,8%和5%，预计未来三年每股收益分别为1.83 元，2.31 元和2.84元。考虑市场整体估值上行，我们维持东方电气目标价为25.0 港元，相当于12.0 倍2009 年预测市盈率，9.5 倍2010 年预测市盈率。我们将东方电气投资评级由“买入”下调至“收集”。
| 收市价 (2009/04/27) |
港元 20.10 |
| 五十二周高/低价(港元) |
33.30 / 9.970 |
| 已发行股本-H股 (百万股) |
170 |
| 全部已发行股本 (百万股) |
882 |
| 市价总值-H股 (百万港元) |
3,417 |
| 每股面值 |
人民币 1 |
| 最新公布派息 |
人民币 0.020 (2008F) |
| 股息除净日期 |
不适用 |
| 股息派发日期 |
不适用 |
|
| 变动 |
股价 |
相对分类 |
相对市场 |
每日平均成交量 |
| 一个月 |
+18.0% |
+5.5% |
+12.9% |
2,184K |
| 三个月 |
+23.8% |
-13.7% |
+5.8% |
1,727K |
| 一年 |
-39.6% |
-4.6% |
+2.2% |
1,661K |
| 主要财务比率 (财政年度 : 12/2008) |
| 流动比率 |
1.03X |
经营利润率 |
1.5% |
| 长债项/股东权益 |
0.1% |
边际利润率 |
1.8% |
| 总债项/股东权益 |
10.6% |
股东权益回报率 |
23.1% |
| 股价/每股资产净值 |
6.06X |
总资产回报率 |
0.9% |
|
|
财政年度
(月/年) |
盈利
(百万港元) |
年变动
(%) |
每股盈利
(港元) |
年变动
(%) |
每股派息
(港元) |
市盈率
(倍) |
周息率
(厘) |
派息比率
(%) |
每股账面
资产净值
(港元) |
| 12/2008 |
544.74 |
-77.1 |
0.662 |
-77.2 |
0.023 |
30.34 |
0.11 |
3.43 |
不适用 |
| 12/2007 |
2,375.74 |
+4.7 |
2.908 |
+4.7 |
0.267 |
6.91 |
1.33 |
9.20 |
3.319 |
| 12/2006 |
2,269.31 |
+341.4 |
2.778 |
+143.1 |
0.205 |
7.24 |
1.02 |
7.37 |
5.700 |
| 12/2005 |
514.11 |
+115.8 |
1.143 |
+115.8 |
0.481 |
17.59 |
2.39 |
42.08 |
3.629 |
| 12/2004 |
238.29 |
+1256.7 |
0.530 |
+1257.7 |
0.113 |
37.96 |
0.56 |
21.38 |
2.553 |
| 12/2003 |
17.56 |
-63.2 |
0.039 |
-63.2 |
无派息 |
515.38 |
不适用 |
不适用 |
2.023 |
| 12/2002 |
47.76 |
不适用 |
0.106 |
不适用 |
无派息 |
189.44 |
不适用 |
不适用 |
1.984 |
| 12/2001 |
-247.25 |
不适用 |
-0.549 |
不适用 |
无派息 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
1.853 |
| 12/2000 |
-20.32 |
不适用 |
-0.045 |
不适用 |
无派息 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
2.403 |
| 12/1999 |
-34.26 |
不适用 |
-0.076 |
不适用 |
无派息 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
2.425 |
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| 公司分类 |
工业 |
| 主要业务 |
主要生产，建道及销售：（1）火电主机设备：制造和销售火电主机设备 （包括汽轮机及锅炉）；（2）水电主机设备：制造和销售水电主机设备；（3）环保产品：制造和销售环保产品；（4）风电主机设备：制造和销售风电主机设备；（5）其他：制造和销售交直流电机、生产制造核岛设施和常规岛设施、相关的大型燃煤燃气发电设施、核能反应设施及其它服务。 |
| 主要股东 |
中国东方电气集团公司 (53.94%)
香港中央结算代理人有限公司 (20.70%) |
| 相关认股证 |
不适用 |
| 相关上市公司 |
不适用 |
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