利君国际(02005.HK)-08年业绩令人失望，下调评级至“中性”
- 星期四, 四月 30, 2009, 6:43
- 个股研究
受销售成本和经营费用大幅上升的拖累，公司08 年净利润同比下滑14.6%至1.02亿港元（相当于每股盈利0.05 港元），大幅逊于我们和市场预期。
随着大环内酯类抗生素市场日趋成熟，我们预计利君沙销售增速趋于平缓。受益于医改，大输液产品销量有望大幅增长，但毛利率可能会受压。08 年保健品业务表现令人失望，但有望在长期成长为公司新的增长点。
基于公司08 年业绩令人失望的现实和自10 年起按照25%的税率征税的假设，我们分别下调09 和10 年每股盈利预测至0.055 港元和0.054 港元。下调12 个月目标价至0.60 港元，相当于11 倍的09 年预测市盈率和0.85 倍的09 年底预测市净率，下调评级至“中性”。
| 收市价 (2009/04/29) |
港元 0.500 |
| 五十二周高/低价(港元) |
0.870 / 0.310 |
| 已发行股本 (百万股) |
2,027 |
| 法定股本 (百万股) |
10,000 |
| 市价总值 (百万港元) |
1,014 |
| 每股面值 |
港元 0.02 |
| 最新公布派息 |
港元 0.010 (2008F) |
| 股息除净日期 |
2009/05/29 |
| 股息派发日期 |
2009/06/26 |
|
| 变动 |
股价 |
相对分类 |
相对市场 |
每日平均成交量 |
| 一个月 |
-5.7% |
-15.5% |
-11.6% |
3,578K |
| 三个月 |
-9.1% |
-13.8% |
-22.8% |
1,470K |
| 一年 |
-38.3% |
-0.8% |
+4.0% |
1,606K |
| 主要财务比率 (财政年度 : 12/2008) |
| 流动比率 |
1.04X |
经营利润率 |
4.9% |
| 长债项/股东权益 |
14.3% |
边际利润率 |
6.4% |
| 总债项/股东权益 |
52.8% |
股东权益回报率 |
7.5% |
| 股价/每股资产净值 |
0.84X |
总资产回报率 |
4.1% |
|
|
财政年度
(月/年) |
盈利
(百万港元) |
年变动
(%) |
每股盈利
(港元) |
年变动
(%) |
每股派息
(港元) |
市盈率
(倍) |
周息率
(厘) |
派息比率
(%) |
每股账面
资产净值
(港元) |
| 12/2008 |
102.11 |
-14.6 |
0.050 |
-26.9 |
0.016 |
9.92 |
3.20 |
31.75 |
不适用 |
| 12/2007 |
119.53 |
+41.3 |
0.069 |
+18.4 |
0.016 |
7.26 |
3.20 |
23.22 |
0.592 |
| 12/2006 |
84.58 |
-5.7 |
0.058 |
-31.1 |
0.028 |
8.59 |
5.60 |
48.11 |
0.346 |
| 12/2005 |
89.72 |
+7.3 |
0.085 |
不适用 |
0.032 |
5.92 |
6.40 |
37.87 |
0.332 |
| 12/2004 |
83.62 |
+26.0 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
| 12/2003 |
66.35 |
+15.6 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
| 12/2002 |
57.38 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
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| 公司分类 |
保健/生物科技 |
| 主要业务 |
主要从事研究、开发、制造及透过独立零售商网络销售广泛类别的成药及原料药。 |
| 主要股东 |
君联实业有限公司 (30.69%)
中华药业有限公司 (27.23%)
伟瑞投资有限公司 (14.38%) |
| 相关认股证 |
不适用 |
| 相关上市公司 |
不适用 |
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