中国人寿(02628.HK)-调整保费结构奏效赚182亿增15%
- 星期三, 八月 26, 2009, 8:40
- 个股研究
虽然早已预警，指上半年保费收入出现负增长，中国人寿（02628）昨于收市后公布业绩，该公司不负所望，透过结构调整创造盈利，上半年净利润增长15.1%至182.26亿元（人民币，下同），达市场预期中位数；与平安保险（02318）保费增长强劲却出现业绩倒退，大相径庭。公司不拟派发中期息。
新业务价值 半年增38%
国寿更是首次公布内涵价值和新业务价值，受业务增长和投资组合市值上升双引擎带动，内涵价值在半年内增长11.34%至2,673.2亿元。扣除偿付能力额度成本后之一年新业务价值增长20.39%至167.63亿元，半年新业务价值则增长37.84%至103.46亿元。国寿昨收报33.25港元，升0.6%。
管理层回顾上半年，认为在转变增长方式，加强结构调整上，已取得成效。业绩报告指出，一是保费缴交结构持续获得改善，首年按期缴交总保费收入，占长期传统型保单首年总保费收入比重，由去年同期的92.23%提升至97.63%；其次，续期保单拉动盈利效应明显，续期保费收入按年增长23.03%，占总保费收入比例则由60.44%扩至66.84%。
此外，新业务价值稳步提升，公司业务承保质量持续提升，14个月和26个月保单持续率分别高达94.65%和87.81%，退保率则降至2.08%。
增股权投资 投资收益率升
国寿按国际会计准则计算的上半年总保费收入及保单管理费收入增长10.8%至878.63亿元，利息、股息和租金收入按年减少63.72亿元，不过，已实现金融资产收益净额大幅增长15倍至118.87亿元，带动收入增长21.29%。同期，保险业务支出及其他费用则增长17.2%至973.99亿元。
以投资回报计，上半年总投资收益率为3.27%，按年提高0.96个百分点，年化总投资收益率则为6.63%。公司披露，上半年境内外股市好转之际，该行大幅增持股权投资，所占投资资产比重由8.01%增至13.43%，包括在竞购美国银行出让的建设银行（00939）股份，带来良好收益。相反，债权投资持仓由61.43%降至51.49%，定期存款则由24.35%增至26.49%。
| 指数成份股 : 恒生指数, 恒生综合, 恒生国内综合, 恒生国企, 恒生中国H股金融, 恒生流通综合指数, 恒生国内流通指数, 恒生50, 恒生中国内地25 |
|
| 收市价 (2009/08/25) |
港元 33.25 |
| 五十二周高/低价(港元) |
35.50 / 15.30 |
| 已发行股本-H股 (百万股) |
7,441 |
| 全部已发行股本 (百万股) |
28,265 |
| 市价总值-H股 (百万港元) |
247,419 |
| 每股面值 |
人民币 1 |
| 最新公布派息 |
人民币 0.230 (2008F) |
| 股息除净日期 |
2009/04/23 |
| 股息派发日期 |
2009/08/03 |
|
| 变动 |
股价 |
相对分类 |
相对市场 |
每日平均成交量 |
| 一个月 |
-4.6% |
-1.7% |
-6.9% |
51,755K |
| 三个月 |
+23.8% |
+2.8% |
+4.5% |
64,395K |
| 一年 |
+19.4% |
+19.2% |
+22.6% |
83,400K |
| 主要财务比率 (财政年度 : 12/2008) |
| 流动比率 |
1.39X |
经营利润率 |
16.7% |
| 长债项/股东权益 |
0.0% |
边际利润率 |
15.7% |
| 总债项/股东权益 |
0.0% |
股东权益回报率 |
11.8% |
| 股价/每股资产净值 |
4.58X |
总资产回报率 |
2.0% |
|
|
财政年度
(月/年) |
盈利
(百万港元) |
年变动
(%) |
每股盈利
(港元) |
年变动
(%) |
每股派息
(港元) |
市盈率
(倍) |
周息率
(厘) |
派息比率
(%) |
每股账面
资产净值
(港元) |
| 12/2008 |
24,151.52 |
-41.8 |
0.855 |
-41.8 |
0.261 |
38.91 |
0.79 |
30.58 |
7.255 |
| 12/2007 |
41,522.77 |
+108.1 |
1.469 |
+97.1 |
0.472 |
22.63 |
1.42 |
32.13 |
7.765 |
| 12/2006 |
19,958.00 |
+123.1 |
0.745 |
+122.9 |
0.143 |
44.61 |
0.43 |
19.17 |
4.942 |
| 12/2005 |
8,947.72 |
+32.3 |
0.334 |
+32.2 |
0.048 |
99.46 |
0.14 |
14.39 |
2.888 |
| 12/2004 |
6,765.12 |
不适用 |
0.253 |
不适用 |
无派息 |
131.53 |
不适用 |
不适用 |
2.345 |
| 12/2003 |
-1,347.18 |
不适用 |
-0.067 |
不适用 |
无派息 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
2.201 |
|
|
| 公司分类 |
金融证券 |
| 主要业务 |
集团是中国最大的人寿保险公司，拥有由保险营销员、团险销售人员以及专业和兼业代理机构组成的中国最广泛的分销网络，提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外险和健康险等产品与服务。集团是中国最大的机构投资者之一，并通过控股的资产管理公司成为中国最大的保险资产管理者。 |
| 主要股东 |
中国人寿保险(集团)公司 (68.37%)
香港中央结算代理人有限公司 (25.76%) |
| 相关认股证 |
01236 01294 01405 01409 01472 01669 01670 01671 01841 01842 01843 01849 01942 01978 01979 02003 02073 02078 02763 03305 03844 03853 04700 05652 05714 05745 07080 07093 07349 07374 07640 07663 07934 09291 09292 09317 09318 09888 09905 09908 13672 13673 13957 15200 15216 15217 15241 15332 15342 15356 15357 15358 15412 15418 15432 15449 15450 15583 15721 15750 15754 15799 15801 15817 15840 15846 15865 15894 15896 15897 15900 15943 16004 16036 16044 16053 16054 16055 16056 16089 16090 16093 16094 16108 16109 16110 16111 16112 16146 16159 16183 16236 16292 16297 16308 16320 16347 16371 16380 16398 16465 16518 16519 16528 16548 16579 16582 16636 16637 16645 16674 16709 16730 16737 16816 16820 16838 16860 16864 16868 16870 16871 16872 16923 16935 16997 17002 17003 17063 17101 17265 17282 17283 17292 17293 17296 17297 17298 17300 17302 17303 17311 17315 17316 17317 17318 17319 17320 17325 17341 17351 17352 17356 17370 17383 17384 17397 17398 17417 17420 17430 17436 17521 17540 17559 17560 17561 17562 17571 17577 17596 17715 17720 17739 17740 17741 17745 17749 17750 17751 17755 17760 17762 17771 17772 17776 17796 17825 17854 17865 17878 17890 17891 17892 17895 17898 17901 17902 17905 17912 17920 17922 17943 17948 17949 17950 17996 18028 18051 18068 18096 18129 18130 18131 18132 18133 18137 18138 18139 18180 18184 18195 18220 18237 18242 18255 18306 18371 60438 60648 60885 61190 61208 61269 61762 61872 62244 62261 62262 62263 62264 62265 62266 62327 62404 62418 62429 62527 62614 62625 62641 62642 62657 62670 62671 62695 62696 62781 62839 62861 63045 63074 63197 63293 63342 63598 63688 63710 63741 63761 64020 64238 64391 64599 64649 64650 64769 64797 64878 65009 65046 65051 65052 65117 65232 65252 65254 65327 65457 65528 65529 65530 65531 65578 65580 65592 65593 65606 65607 65642 65644 65645 65646 65654 65663 65668 65669 65677 65678 65679 65724 65824 65881 65901 66074 66085 66106 66298 66299 66304 66305 66306 66325 66396 66399 66400 66436 66442 66465 66474 66513 66514 66518 66 |
| 相关上市公司 |
不适用 |
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