中国移动(00941.HK)-增用户环比回升 终于得益于经济复苏？
- 星期四, 九月 24, 2009, 0:51
- 个股研究
中国移动(941.HK)
增用户环比回升，终于得益于经济复苏？调高目标价
投资提示：建议目前价位回补空头或降低低配幅度。如股价因净增用户回升出现反弹，再考虑重新卖空。我们调高12 个月目标价至76 港元（之前一直放在70 港元）；根据DCF 估值法。
理由：
中国移动最新公布09 年8 月份净增用户520 万，环比增长16%，此前已连续5 个月环比下滑。
净增用户数据反弹可能促使市场期望中移动终于在中国经济和消费复苏带动下呈现出好转迹象。推动净增用户数据反弹的真正动力是否是中国经济或消费复苏可能仍需更长时间来验证。同时，对于经济复苏带来的积极作用能否持续抵消行业竞争产生的不利影响，也需要较长时间的观察与证明。
但短期来看，我们认为中移动9 月份净增用户数据环比有望保持正增长，因为9 月份适逢新生入学，对用户数据将有一定拉动作用。
估值：
目前估值不具吸引力，但也不高。在疲弱的09 年上半年业绩公布后，中移动股价大幅走低，回落至历史交易区间的低端。
风险：
行业竞争更为激烈；监管更为严格；TD 进展滞后。
| 指数成份股 : 恒生指数, 恒生综合, 恒生国内综合, 恒生中企, 恒生流通综合指数, 恒生国内流通指数, 恒生50, 恒生中国内地25 |
|
| 收市价 (2009/09/23) |
港元 80.90 |
| 五十二周高/低价(港元) |
92.25 / 50.50 |
| 已发行股本 (百万股) |
20,060 |
| 法定股本 (百万股) |
30,000 |
| 市价总值 (百万港元) |
1,622,855 |
| 每股面值 |
港元 0.1 |
| 最新公布派息 |
港元 1.346 (2009I) |
| 股息除净日期 |
2009/09/14 |
| 股息派发日期 |
2009/09/30 |
|
| 变动 |
股价 |
相对分类 |
相对市场 |
每日平均成交量 |
| 一个月 |
+1.1% |
-1.7% |
-5.8% |
33,261K |
| 三个月 |
+8.4% |
-5.5% |
-14.8% |
32,041K |
| 一年 |
+0.5% |
-11.8% |
-13.9% |
31,926K |
| 主要财务比率 (财政年度 : 12/2008) |
| 流动比率 |
1.31X |
经营利润率 |
36.3% |
| 长债项/股东权益 |
7.6% |
边际利润率 |
27.4% |
| 总债项/股东权益 |
7.6% |
股东权益回报率 |
25.6% |
| 股价/每股资产净值 |
3.25X |
总资产回报率 |
17.1% |
|
|
财政年度
(月/年) |
盈利
(百万港元) |
年变动
(%) |
每股盈利
(港元) |
年变动
(%) |
每股派息
(港元) |
市盈率
(倍) |
周息率
(厘) |
派息比率
(%) |
每股账面
资产净值
(港元) |
| 12/2008 |
128,031.33 |
+37.7 |
6.388 |
+37.4 |
2.743 |
12.67 |
3.39 |
42.94 |
24.906 |
| 12/2007 |
92,982.22 |
+40.8 |
4.648 |
+40.0 |
2.098 |
17.41 |
2.59 |
45.14 |
19.927 |
| 12/2006 |
66,032.60 |
+28.3 |
3.319 |
+27.3 |
1.542 |
24.37 |
1.91 |
46.45 |
15.977 |
| 12/2005 |
51,487.36 |
+30.7 |
2.609 |
+30.3 |
1.020 |
31.01 |
1.26 |
39.10 |
13.225 |
| 12/2004 |
39,386.01 |
+17.4 |
2.002 |
+17.4 |
0.660 |
40.41 |
0.82 |
32.97 |
11.165 |
| 12/2003 |
33,543.53 |
+9.1 |
1.705 |
+6.2 |
0.360 |
47.44 |
0.44 |
21.11 |
9.534 |
| 12/2002 |
30,755.78 |
+16.4 |
1.606 |
+13.1 |
0.320 |
50.38 |
0.40 |
19.93 |
8.309 |
| 12/2001 |
26,429.35 |
+55.4 |
1.421 |
+20.2 |
无派息 |
56.95 |
不适用 |
不适用 |
5.668 |
| 12/2000 |
17,006.67 |
+279.3 |
1.182 |
+218.0 |
无派息 |
68.47 |
不适用 |
不适用 |
4.247 |
| 12/1999 |
4,483.28 |
-30.5 |
0.372 |
-32.1 |
无派息 |
217.77 |
不适用 |
不适用 |
3.893 |
|
|
| 公司分类 |
科技 |
| 主要业务 |
主要业务是在中国内地的三十一省、自治区及直辖市及香港提供移动通信及有关服务。 |
| 主要股东 |
中国移动香港(BVI)有限公司 (74.23%) |
| 相关认股证 |
05833 13783 14402 14583 14617 14621 14625 14687 14701 14733 14776 14788 14790 14800 14820 14824 14831 14852 14857 14895 15000 15008 15042 15064 15127 15136 15145 15146 15147 15163 15196 15240 15265 15333 15334 15348 15355 15371 15433 15451 15452 15539 15561 15585 15586 15590 15616 15643 15654 15711 15722 15735 15743 15791 15818 15851 15872 15873 15888 15913 15929 15942 15947 15948 15962 15966 15977 15988 15992 16024 16091 16124 16135 16210 16211 16214 16225 16271 16309 16313 16316 16321 16342 16343 16376 16397 16479 16573 16583 16585 16610 16769 16770 16773 16781 16783 16809 16886 16892 16893 16924 16987 16988 16989 16990 16993 17056 17064 17115 17135 17136 17138 17148 17156 17224 17294 17304 17305 17353 17354 17377 17431 17443 17444 17446 17450 17459 17460 17470 17503 17506 17563 17564 17585 17675 17773 17853 17857 17923 17951 17979 18041 18042 18070 18134 18135 18140 18170 18216 18217 18226 18229 18234 18235 18236 18243 18257 18259 18260 18261 18265 18276 18284 18307 18310 18366 18367 18368 18369 18370 18374 18375 18377 18415 18419 18505 18506 18532 18533 18669 31759 60649 61008 61277 61535 61879 61880 61923 62267 62430 62502 62729 62831 63198 63294 63295 63296 63427 63566 63600 63742 63762 63959 64021 64130 64239 64572 64651 64652 64723 64856 65167 65408 65868 65899 66020 66021 66024 66025 66131 66153 66192 66228 66294 66317 66351 66395 66437 66451 66504 66507 66533 66543 66559 66563 66575 66576 66672 66720 66744 66745 66799 67022 67069 67070 67074 67075 67076 67080 67090 67093 67094 67098 67099 67100 67101 67110 67143 67230 67231 67296 67300 |
| 相关上市公司 |
不适用 |
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