建业地产(00832.HK)-销售超标 货源归边
建业地产（832）销售超标 货源归边
内地一线城市房价升幅显著，反观二三线城市走势相对落后，根据地为河南省的建业地产（832），中期销售额下跌46.6%至6.45亿元（人民币．下同），盈利下跌57.5%至1亿元，每股盈利5.02分，上半年已完成销售目标80%，此股2010年“重头戏”项目为“一号城邦”，每平方米售价1.5万元，预计项目为公司带来5亿元以上收入，部分会于年底前入账。
河南省市场分散
建业地产属河南省发展商，主力发展中高档物业，在省内二十二个市场，手持五十二个地产项目，市占率仅3.8%，但已属最大房地产商之一，显示河南省市占率极度分散，现时河南经济以资源型及基础型产业为主，当地房地产复苏力度，明显较一线城市北京及上海缓慢，以上半年楼价为例，全国平均按年上升15%，反观河南房地产价格仅上升10%。
与一线城市有别，河南省发展商“抢地”情况不算激烈，此股今年共新收购洛阳、河北、安阳及济源四个项目，预计2014至2019年完工，近期亦签订两项备忘录，斥资8亿元收购郑州市一百万平方米土地，以及30亿元收购开封与郑州之间土地，用作发展大型综合项目，待完成收购后，建业土储可增加60%，足够未来数年发展之用。
在内地楼市回暖下，公司几近完成今年销售目标，上半年合约销售额为13.4亿元，按年跌6.9%，预售面积下跌8.4%至32万平方米，预售平均售价每平方米4085元，略为高过去年同期，全年预售销售目标30亿元，其中80%已于十月初实现，公司预计下半年竣工交付十三个项目，未来盈利动力，来自2010年推售的“一号城邦”，预计项目可为公司带来5亿元以上收入。
一号城邦料进账5亿
至于土地储备，截至六月底土地储备建筑面积为754万平方米，已获国有土地使用权证的土储建筑面积665万平米，平均土地成本为每平方米500元（京华山一数据），大部分项目位于开封及郑州市，以土地储备分布计（下图），此股26.6%土储位于开封，21.6%位于郑州，19.8%位于洛阳，其余分散于不同周边城市，例如商丘、周口、信阳及漯河等。
再参考估值，建业股东资金为28.47亿元，或每股1.42元，相当于1.61港元，值得留意的是，建业“货源”相对归边，大股东持股47.2%，策略股东CapitalLand，持股比例达27.1%，后者于新加坡上市，属亚洲区领先房地产发展商之一，十年前亦已进军内地市场，由于CapitaLand在零售商场发展极具经验，相信亦可协助建业地产未来发展。
| 00832 建业地产 – 公司精要 |
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