上海电气拓多元能源领域

上月国务院宣布恢复核电项目建设,内地发电设备公司都见买盘追捧,但近期股价已纷纷回顺,随着股市调整,可以吼低位买入优质发电设备股。

核电设备研发没「冬眠」

「核电重启」消息公布后,核电概念股闻风上涨,部分核电站工程计划复工。自从福岛核泄漏事故之后,世界各国对核电站建设态度转为谨慎,中国政府立刻对核电站进行大检查,并中止新建核电项目审批。

对核电装备企业来说,禁令后面临新订单消失、部分旧订单无法完成,「冬天」可说漫长;但过去一年半中,以上海电气(2727)为主的上海核电设备企业没有选择「冬眠」,虽然项目停建、缓建,技术研发、自主创新却没有中断。今年7月,上海电气重型机器厂核电大型锻件项目通过国家级专家组鉴定,该厂研制的高温气冷核电堆核电锻件实现首台突破。

上海电气电站集团占据中国核电常规岛设备的主要分额。去年至今,电站集团新一代自主知识产权核电常规岛重大专项课题的相关研发已经完成,年底或明年进行验收后就能投入应用。电站集团自主开发新一代常规岛的创新焊接技术、控制技术等近期也取得突破,目前国家对核电新项目的安全技术要求愈来愈高,这些新技术恰好符合升级目标。

去年福岛事故后至今,集团持有的核电常规岛机组共有16台,每台价格约10亿元,核电暂停后,除了继续完成阳江和防城港两个获批项目的「老订单」之外,其余订单延迟建设。核电建设恢复之后,电站订单中只有桃花江机组属于内陆项目,剩余项目均在沿海。电站集团将根据客户最终决定,跟进已签订单;此外,之前桃花江项目1、2套机组采用第二代核电技术,后续机组若继续建设,将按国家规划改用三代技术,电站方面已在为此制定新的建造方案。

进军可燃冰页岩气业务

在3家主营发电设备的公司中,上海电气因其业务多元化,总体表现更稳健,在目前的环境中处于更有利竞争形势。

火电发电机、万吨水压机、核电设备,这些曾是上海电气集团的核心产品。面对更多竞争者及突飞猛进的新技术、新能源产品,上海电气集团也在考虑未来十年的发展方向。上海电气今后十五年的科技规划现正编制,企业将进军可燃冰、页岩气、智能电网、超导技术等众多领域。旗下的上海电气电站集团已成为全球最大的火电设备供货商,三分一的销售额供应海外。

《十一五》规划期间,上海电气集团的科技投入达143亿元,科技投入率保持4%左右。集团培育了核岛堆内构件和控制棒驱动机构、450吨电渣重熔、核电长叶片、大型焊接转子等优势性产品。

但目前国企与海外、民营企业的竞争日趋惨烈。比如在风电领域,目前内地的两大风电公司──华锐风电和金风科技都是民营,虽然上海电气、东方电气等国有公司在风电行业中也分得一杯羹,但与领跑者们在装机量、开发产品速度上都有一定差距。

上海电气集团在研发上将分多步走。首先,启动「十五年」科技规划编制工作,今年内将完成;上海电气与中科院上海硅酸盐研究所、国家电网上海电力公司合资组建了公司并发展钠硫电池技术;集团也与上海市科委有战略合作,聚焦智能电气、风电产业及智能制造装备自动化等行业。其次,有些领域已在寻找发展的路径,如太阳能热发电、高压变频、海水淡化等。一部分的技术产品现已获得了订单,仍将继续加大研发力度和销售,如核岛主设备、燃气轮机及铸锻件等。

第三季度处于低谷期

中国新批准的第三代核电站,上海电气将成为该计划的主要受惠者,因为上电在第三代核电设备上拥有领先经验。

上海电气日前公布今年第三季业绩,纯利10.27亿元(人民币.下同),按年减少15%,主要是营业外收入下降及少数股东权益上升所致;收入亦跌近一成,至174亿元。累计首三季,录得28.68亿元纯利,比去年同期微升3%左右;首三季度收入549.76亿元,同比增长1%;前三季度整体毛利率20.4%,同比上升2.1个百分点,其中第三季度毛利率21.5%,同比上升3.2个百分点,反映盈利能力仍在提升。第三季度净利润同比下降,2011年同期基数高也是重要原因;2012年的三季度为行业及公司的低谷期。

上半年上电新增燃气轮机订单金额30亿元,令持有的燃气轮机订单金额达90亿元。集团更承接了首个海外燃机工程总承包项目──孟加拉国锡莱特燃机项目,标志着集团已具备了国内外燃机项目的总承包能力。至于风电业务,新接订单超过20亿元,上电也与西门子在风电领域,尤其是海上风电领域正式携手合作。

业务受惠国策

在输配电领域与国家电网上海电力公司合作后,使公司在这方面的业务,同比增长逾50%。上电与美国斯必克合资的上海电气斯必克在空冷行业成为技术领导者。上半年该合资公司,新接订单超过4亿元。更是目前内地3大电站设备制造集团中,唯一能实现机电炉空冷岛整体设计整体供货的供货商。上电分别与美国开利公司、日本三菱电机及法国施耐德组建节能合资公司,在中央空调节能、工厂可视化智慧管理及既有建筑楼宇的节能改造方面,为客户提供全面服务。

上电多方面的业务都录得理想业绩,只有在风电方面较差,原因是该行业竞争激烈,但随着市场逐步汰弱留强,未来将有利大型企业。由于上电在新能源、节能方面的业务都受惠国家的国策,未来国家在重点发展核能,以上电的技术将全面受益。

上海电气股价今年高位4.39元(港元.下同),低报2.66元;过去一个月最高3.66元,最低2.71元,上周五收报3.13元,跟今年高位相差28%,有机会再从低位回升。

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