股票投资参考

股票是否抵买,不能单睇P/E,同时要睇个「G」字(增长率)。所谓睇前唔睇后,例如行业性盛衰周期同受乜嘢影响、管理层质素高低、开源节流时是否把握得好。

以ABC公司为例,市价20元,每股获利1元,P/E20倍,估计未来五年每股获利每年上升10%,20倍P/E除10%增长率之后得数是「2」,高于「1」便算贵。而XYZ公司市价30元,每股获利1元,P/E30倍,估计未来五年每股获利上升40%,以30倍P/E除40%增长率后得数是0.75,仍算便宜;但知道未来ABC或XYZ增长率可保持需要做功课。

至于NAV(每股资产净值)则更难准确计算,同时并不重要。反之,P/B却十分重要(即市价除每股账面值),如市值低于每股账面值,代表该公司账面值可能被夸大,或该公司根本上没有前景,请不要买P/B低于「1」的公司。

P/V(市价除每股营业额)比较上复杂,不同行业有不同的P/V。一般情况下,公司4元资本可做10元生意,比率高代表该公司进取,比率低代表该公司保守,经济繁荣初期宜投资进取型公司,不景气来临时宜投资保守型公司。

负债与流动现金比率。不同行业有不同比率,应该与同业比较,正常情况下不应太进取亦不应太保守。抓了芝麻,掉了西瓜是经常发生的事。投资股票有风险,有风险意识没有错,错就错在过分强调风险而错失机会。太多人买东西时很精明,买股票则很胡涂,更多人患近视(眼前10%升降好紧张,长线下跌50%仍若无其事),有胆蚀本(蚀多多都唔怕)、冇胆赚钱(股价上升10%便好惊),是大部分人需要突破的关键问题。

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