中化化肥表现强势 短线看2.5元

中化化肥(297)近日股价有强势表现,上周五更高收2.1元,升5仙;成交更大增至8300多万股,比上周四大增逾三倍,动力极强。加上MACD牛差距扩阔,股价已有破位而上之势,若冲破保历加通道顶(2.1元)阻力,新升浪即可确认,以量度升幅计,短期目标指向2.5元。

中化肥是内地化肥行业的龙头企业,主要从事肥料及相关产品的生产、采购和销售,不但是内地最大的化肥分销商,亦是最大的进口商,业务覆盖26个省市自治区和九成农业用地。「十二五」规划中,政府大力扶助农业发展,中化肥自然亦是最大的受惠者。

中国去年上半年经济表现低迷,到年中中央宽银根,促基建和稳增长后,经济在下半年才逐步回暖。但由于农业政策的扶助和补贴,是政府工作的重中之重,因此,中化肥去年上半年业债仍保持增长,而估计下半年亦将有更佳表现。

2012年上半年,中化肥营业额225.3亿元(人民币.下同)升22%;股东应占溢利5.45亿元,升9.9%。期内毛利14.69亿元,升26.6%;整体毛利率6.5%,上升0.2个百分点。若剔除可转换票据公允价值变动,溢利增长应达21.5%。

行业龙头 受惠整合

集团四大类产品,顺次为氮肥、钾肥、磷肥和复合肥。《化肥工业「十二五」发展规划》提到,要促进化肥行业集中度,钾肥和磷肥因为矿资源集中,行业分布也较集中。氮肥相对上则较分散,但《规划》将收紧门坎,力促成立20家大型企业,中化肥是龙头,在行业整合中自亦占有一定优势。

氮肥是集团收入最大来源,半年营业额76.7亿元,升18%;占总营业额34%。钾肥收入53.5亿元,升13.5%;占总营业额23.8%。磷肥收入52.4亿元,升40.7%;占总营业额23.2%。复合肥34.5亿元,升20.2%;占总营业额15.3%。半年完成产量202万吨,升7.4%;实现产品销售905万吨,升7.8%。磷肥营业额大增四成,主要是去年年初收购云南磷矿资源公司,收购价13.8亿元,储量约3亿吨。于3月完成交易后,4月开始已有利可图,估计去年全年提供盈利约1亿元,今年可上升至1.3亿元。

另外,集团投资内地最大钾肥生产商青海盐湖钾肥,可优先认购母公司中化集团持有的权益。集团积极进行并购,扩展业务,贯彻推行向产业链上下游延伸的发展战略。

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