中国电力(02380.HK)-08业绩
- 星期二, 04月 14, 2009, 5:34
- 个股研究
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08 年来自续经营业务的亏损是2.95 亿元人民币，每股亏损0.08 元，业绩较市场预期的要好。
每千瓦EBIT 和经营利润率09 年会较大幅度的改善，原因是煤价的大幅走低和平均电价较08 年高；我们预计煤电联动在10 年会再次实施。每兆瓦EBIT 和经营利润率10 年也会得到进一步提升。
我们下调了09 年10 年的盈利预测分别为41%和43%。主要原因是我们下调了发电量的增长，上调了10 年的煤价。公司目前股价在6.7 倍左右的09 年预测市盈率和0.6 倍的09 年市净率。
我们认为其股价严重被市场低估，维持12 个月目标价2.4 港元，相当于10 倍的09 年预测市盈率和0.9倍的预测市净率。投资评级维持“买入”。
| 指数成份股 : 恒生综合, 恒生国内综合, 恒生中企, 恒生流通综合指数, 恒生国内流通指数 |
|
| 收市价 (2009/04/09) |
港元 1.850 |
| 五十二周高/低价(港元) |
2.950 / 1.080 |
| 已发行股本 (百万股) |
3,606 |
| 法定股本 (百万股) |
10,000 |
| 市价总值 (百万港元) |
6,670 |
| 每股面值 |
港元 1 |
| 最新公布派息 |
无派息 (2008F) |
| 股息除净日期 |
不适用 |
| 股息派发日期 |
不适用 |
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| 变动 |
股价 |
相对分类 |
相对市场 |
每日平均成交量 |
| 一个月 |
+28.5% |
+19.5% |
-2.9% |
7,500K |
| 三个月 |
+15.6% |
+6.7% |
+12.0% |
5,600K |
| 一年 |
-27.2% |
-10.6% |
+10.7% |
8,458K |
| 主要财务比率 (财政年度 : 12/2008) |
| 流动比率 |
0.92X |
经营利润率 |
不适用 |
| 长债项/股东权益 |
122.8% |
边际利润率 |
不适用 |
| 总债项/股东权益 |
144.4% |
股东权益回报率 |
不适用 |
| 股价/每股资产净值 |
0.56X |
总资产回报率 |
不适用 |
|
|
财政年度
(月/年) |
盈利
(百万港元) |
年变动
(%) |
每股盈利
(港元) |
年变动
(%) |
每股派息
(港元) |
市盈率
(倍) |
周息率
(厘) |
派息比率
(%) |
每股账面
资产净值
(港元) |
| 12/2008 |
-776.05 |
不适用 |
-0.215 |
不适用 |
无派息 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
| 12/2007 |
632.72 |
-10.0 |
0.176 |
-20.6 |
0.060 |
10.54 |
3.24 |
34.19 |
3.298 |
| 12/2006 |
702.84 |
+10.4 |
0.221 |
+8.9 |
0.081 |
8.37 |
4.36 |
36.52 |
2.519 |
| 12/2005 |
636.42 |
+6.1 |
0.203 |
-21.6 |
0.076 |
9.11 |
4.11 |
37.44 |
2.088 |
| 12/2004 |
599.83 |
+5.1 |
0.259 |
不适用 |
0.025 |
7.14 |
1.35 |
9.65 |
1.873 |
| 12/2003 |
570.90 |
+15.1 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
| 12/2002 |
496.22 |
+29.7 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
| 12/2001 |
382.68 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
|
|
| 公司分类 |
公用事业 |
| 主要业务 |
主要於中华人民共和国（「中国」）从事发电、售电、投资控股与兴建发电厂。 |
| 主要股东 |
中国电力投资集团有限公司 (55.37%)
Mondrian Investment Partners Limited (6.29%) |
| 相关认股证 |
不适用 |
| 相关上市公司 |
不适用 |
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