A股3月聚焦两会投资主题

一年一度的全国人大政协两会将在3月初正式拉开帷幕。伴随着国际金融危机的爆发及蔓延，中国经济面临困难时期，在此背景下召开两会，举「市」瞩目。

创业板料会后加速上马

据申银万国的报告指出，预计保增长、促就业、促农民增收、社保改革及社会维稳都将成为今年两会重要议题。在与资本市场相关的政策方面，创业板将有望在两会后加快推出的进程。

光大证券则根据2003年以来的股市表现，对银行股上涨引导A股下跌的说法进行了实证检验，并未发现该判断在统计上具有显著性。

本周在零售银行方面有二则新信息，一、工商银行正式取消全额罚息；二、外资银行推行房贷优惠。过度的价格竞争令零售业务转型尚无法体现出优越性。过度价格竞争的原因包括：一、作为战略业务的投入；二、内部考核机制扭曲；三、社会责任要求。

国信证券的报告则指出，A股开始正式调整，政策刺激进入真空期，短期市场震荡下行概率大。

首先，本次反弹主要围绕政策刺激因素展开，先是4万亿元人民币投资，然后是十大产业振兴规划，目前相关主题行业已经完成上升，且累计涨幅巨大，在没有新的政策信息出台前，市场震荡下行概率大。

另外，两会期间将有新的政策出台，估计市场将在3月上旬进入震荡整固阶段。
投资者信心受损

行情已经正式进入调整阶段，权重股对指数的维稳作用从3月下旬将打折扣。资金推动的行情重点在资金及信心，目前资金供给高峰已过，而指数连续的下跌也损害了投资者的心理，市场已经正式进入向下调整期。至于市场行情则有以下三方面：
一、依据第二及三季度经济基本面的判断，市场将进入震荡调整期，且可能持续到今年二季度结束。

二、很大可能在今年1月份开始的脉冲行情来自新增票据融资的介入，而根据最新的信息显示，2月份票据融资大幅下降，市场面临资金面枯竭的压力。虽然前期大盘股银行、中石油及中石化等权重股滞涨，但大部分涨幅仍然达到了40%以上；从3月中旬开始，中石油、中石化、银行及地产等权重股面临业绩公布期的考验。

三、从第二季度开始，中国经济将重回下降通道，这首先会抑制大宗商品价格，其次导致投资者提高对银行资产质量恶化的担心，从而提高对银行股的风险溢价率。