传闻中的150%不良贷款拨备覆盖率要求的影响可能有限

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据路透和《第一财经日报》报道，中国银监会可能会将包括工商银行(1398.HK，买入)、建设银行(939.HK，中性)、中国银行 (3988.HK，位于强力买入名单)和交通银行(3328.HK，卖出)在内的国有银行的不良贷款拨备覆盖率最低要求从现在的130%上调至150%。我们正在等待银监会有关这一消息的更多解释/确认。

分析及潜在影响

如果实行这一要求，我们认为银监会的意图是在中国宏观经济放缓的环境下加强中国各银行的资产负债状况。

我们的初步结论是，不良贷款拨备覆盖率的上调可能并不会对我们的盈利预测以及各银行的派息造成一定的负面影响，因为：

(1) 我们认为，150%的不良贷款拨备覆盖率要求可能针对的是不良贷款拨备以及派息后从留存收益中分配到权益项下的一般准备金，即银监会要求的总体不良贷款拨备覆盖率 = （对贷款损失计提的准备金 + 一般准备金）/ 不良贷款。 银行权益项下的一般准备金最低应为该行风险加权资产的1%。

(2) 根据我们当前的盈利预测估算，如果考虑一般准备金，工商银行、建设银行、中国银行和交通银行均应能够在不损害其各自当前我们预测的盈利或派息的情况下达到150%的拨备覆盖率要求；

(3) 此外，我们认为各银行可能会在2009/2010 年核销更多的不良贷款，从而降低不良贷款规模，因此如果不良贷款拨备覆盖率最低要求上调至150%，其拨备总额也会减少。