VC 均价同比大幅增长

1 月VC 出口均价同比大幅上涨。1 月海关出口数据统计显示，VC 的出口总量达到了6800 吨，出口总额达到了66900 万美金，均价达到了9.96 美金/kg；分别同比增长-3.8%、38.94％、45.7％。价格上涨幅度基本符合我们此前的预期。出口数据显示，4 大家的成交价格均高于10 美金，其中长单比例较少的江山制药甚至达到了13 美金。长单比例较高的东北制药也维持在10～11 美金/kg 之间。均价低于10 美金的主要原因在于淄博华龙的低价VC出口量占比加大所导致的。随着11 月份签约的长单逐步进入执行期，长单的均价有望进一步提升。

1 月VC 环比增长态势依旧。与2008 年12 月环比，VC 的均价、出口量、出口总额也出现了不同程度的增长。如图一所示，均价上涨幅度约为0.5 美金/kg；出口量环比上升幅度约为5％，出口总额则上升达到7.97％。

VC 下游需求的刚性决定了波动幅度不大。VC 的下游需求主要为食品和医药，少量为饲料和化妆品。从需求结构上来看，食品和医药保健品占VC 消费的95.2%，饲料是4.4％，化妆品为0.8％。这些业务有共同的特征：生活必需消费品，可替代性差，产品周期性不强。

这些特征决定了全球市场需求也很成熟，年均增速保持在3-5％。VC 主要消费地，欧美发达国家年人均消费VC 在60－90 克，已经成为生活必需品，基本上不受经济周期影响。因此需求结构决定了VC 的消费具有很强的抗周期性。

从我们的数据上也可以看出VC 的需求无论是环比还是同比均表现为弱周期波动。虽然在2008 年11 月受到金融危机的冲击有短期的下降，随后即快速恢复。