中国神华(H)(01088.HK)-08 年利润同比增长29.4%，维持“收集”的投资评级
- 星期二, 03月 31, 2009, 15:29
- 个股研究
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08 年净利润同比增长29.4%，较我们和市场预期的稍差一些。然而公司此前已经公布未经审计的业绩，因此我们相信市场不会有较大反映。
我们认为有两个因素对09 年的利润率起到支持作用。第一，自产煤销售比例上升；第二，电价上升。
我们下调了09 和10 年的盈利预测分别为3%和11%，主要是因为上调了吨煤成本。然而就目前的股价而言，我们认为公司的估值吸引。维持“收集”的投资评级，和12 个月目标价20.0 港元，相当于11.5 倍的09 年预测市盈率和2.1 倍的09 年预测市净率。
| 指数成份股 : 恒生指数, 恒生综合, 恒生国内综合, 恒生国企, 恒生流通综合指数, 恒生国内流通指数, 恒生50, 恒生中国内地25 |
|
| 收市价 (2009/03/30) |
港元 17.38 |
| 五十二周高/低价(港元) |
39.20 / 7.910 |
| 已发行股本-H股 (百万股) |
3,399 |
| 全部已发行股本 (百万股) |
19,890 |
| 市价总值-H股 (百万港元) |
59,067 |
| 每股面值 |
人民币 1 |
| 最新公布派息 |
人民币 0.460 (2008F) |
| 股息除净日期 |
2009/05/04 |
| 股息派发日期 |
不适用 |
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| 变动 |
股价 |
相对分类 |
相对市场 |
每日平均成交量 |
| 一个月 |
+12.9% |
-2.4% |
+7.8% |
35,080K |
| 三个月 |
+9.3% |
+3.1% |
+14.8% |
31,730K |
| 一年 |
-46.2% |
+7.7% |
-4.0% |
37,300K |
| 主要财务比率 (财政年度 : 12/2008) |
| 流动比率 |
1.83X |
经营利润率 |
33.9% |
| 长债项/股东权益 |
38.0% |
边际利润率 |
24.9% |
| 总债项/股东权益 |
50.4% |
股东权益回报率 |
18.1% |
| 股价/每股资产净值 |
2.07X |
总资产回报率 |
9.7% |
|
|
财政年度
(月/年) |
盈利
(百万港元) |
年变动
(%) |
每股盈利
(港元) |
年变动
(%) |
每股派息
(港元) |
市盈率
(倍) |
周息率
(厘) |
派息比率
(%) |
每股账面
资产净值
(港元) |
| 12/2008 |
30,240.20 |
+37.6 |
1.520 |
+28.2 |
0.522 |
11.43 |
3.00 |
34.34 |
8.414 |
| 12/2007 |
21,980.51 |
+24.6 |
1.186 |
+22.8 |
1.523 |
14.66 |
8.76 |
128.47 |
6.969 |
| 12/2006 |
17,645.76 |
+17.5 |
0.965 |
+7.2 |
0.340 |
18.00 |
1.96 |
35.22 |
3.858 |
| 12/2005 |
15,017.67 |
+78.2 |
0.900 |
+60.2 |
0.120 |
19.30 |
0.69 |
13.35 |
3.076 |
| 12/2004 |
8,429.28 |
+208.0 |
0.562 |
+208.0 |
不适用 |
30.93 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
| 12/2003 |
2,736.80 |
+81.7 |
0.183 |
+81.8 |
不适用 |
95.23 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
| 12/2002 |
1,506.61 |
不适用 |
0.100 |
不适用 |
不适用 |
173.11 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
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|
| 公司分类 |
金属/采矿 |
| 主要业务 |
主要在中国从事煤炭生产及销售、发电及售电和提供运输服务。 |
| 主要股东 |
神华集团有限责任公司 (73.86%)
香港中央结算代理人有限公司 (16.80%) |
| 相关认股证 |
01326 01936 02096 02303 02696 03761 03911 03912 04435 05038 13234 13367 13520 13603 13972 13974 14503 14568 14576 14595 14646 15065 15157 15224 15266 15353 15354 15373 15492 15587 15675 15690 15797 16137 16314 16337 31842 31886 60090 60785 61337 61508 62832 |
| 相关上市公司 |
不适用 |
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