中煤能源(H)(01898.HK)-08 年利润大幅逊于预期，下调评级至“减持”
- 星期二, 03月 31, 2009, 15:34
- 个股研究
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08 年净利润同比增长19%，每股盈利增长5%（因发行新股）。业绩大幅逊于我们和市场预期，主要因为煤炭销量低于预期和单位成本上升高于预期。我们相信市场会较大程度的反映公司欠佳的业绩。
我们相信09 和10 年的公司的利润率会进一步降低，主要是因为煤价下跌和单位生产成本上升。
我们大幅下调了09 和10 年的盈利预测分别为62%和65%，主要是因为上调了吨煤成本和下调了煤炭销售量。相对历史估值和同业估值，我们认为公司的估值并不吸引。我们下调了12 个月目标价10%至5.4 港元，相当于14 倍的09 年预测市盈率和1 倍的09 年预测市净率。下调评级至“减持”。
| 指数成份股 : 恒生综合, 恒生国内综合, 恒生国企, 恒生流通综合指数, 恒生国内流通指数, 恒生50, 恒生中国内地25 |
|
| 收市价 (2009/03/30) |
港元 5.680 |
| 五十二周高/低价(港元) |
18.58 / 2.710 |
| 已发行股本-H股 (百万股) |
4,107 |
| 全部已发行股本 (百万股) |
13,259 |
| 市价总值-H股 (百万港元) |
23,326 |
| 每股面值 |
人民币 1 |
| 最新公布派息 |
人民币 0.154 (2008F) |
| 股息除净日期 |
2009/05/25 |
| 股息派发日期 |
2009/08/07 |
|
| 变动 |
股价 |
相对分类 |
相对市场 |
每日平均成交量 |
| 一个月 |
+18.1% |
+2.8% |
+13.1% |
51,338K |
| 三个月 |
-3.2% |
-9.4% |
+2.2% |
47,681K |
| 一年 |
-58.1% |
-4.2% |
-15.9% |
43,919K |
| 主要财务比率 (财政年度 : 12/2008) |
| 流动比率 |
4.01X |
经营利润率 |
20.4% |
| 长债项/股东权益 |
17.4% |
边际利润率 |
14.0% |
| 总债项/股东权益 |
18.8% |
股东权益回报率 |
12.2% |
| 股价/每股资产净值 |
2.22X |
总资产回报率 |
8.1% |
|
|
财政年度
(月/年) |
盈利
(百万港元) |
年变动
(%) |
每股盈利
(港元) |
年变动
(%) |
每股派息
(港元) |
市盈率
(倍) |
周息率
(厘) |
派息比率
(%) |
每股账面
资产净值
(港元) |
| 12/2008 |
8,105.56 |
+26.1 |
0.617 |
+12.7 |
0.175 |
9.20 |
3.08 |
28.34 |
不适用 |
| 12/2007 |
6,429.15 |
+102.7 |
0.548 |
+40.1 |
0.166 |
10.37 |
2.92 |
30.30 |
2.553 |
| 12/2006 |
3,172.43 |
-1.3 |
0.391 |
-2.6 |
无派息 |
14.52 |
不适用 |
不适用 |
1.839 |
| 12/2005 |
3,214.75 |
+51.6 |
0.402 |
不适用 |
不适用 |
14.14 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
| 12/2004 |
2,120.98 |
+1494.9 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
| 12/2003 |
132.99 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
不适用 |
|
|
| 公司分类 |
金属/采矿 |
| 主要业务 |
主要在中国从事煤炭业务、煤化工业务、煤矿装备业务及其他相关业务。 |
| 主要股东 |
中国中煤能源集团公司 (57.55%) |
| 相关认股证 |
13868 13898 14154 14272 14375 14424 14573 14648 14666 14941 15234 15524 15531 15806 15911 16052 16272 16276 61962 62297 62350 62660 62806 62858 |
| 相关上市公司 |
不适用 |
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